2018年采暖季环保限产不论是从持续时间还是强度来看都是史无前例的，而唐山、邯郸等地目前仍处于非采暖季限产状态，错峰限产中长期将实现常态化。今年开始的大口径钢管行业超低排放改造等政策的推出，表明环保态势进一步实质性趋紧，根据我们近期唐山地区调研结果，目前成熟环保技术达到设定的环保标准有一定难度，同时企业设备改造时间紧迫，一旦验收失败，将面临停产整顿风险。环保形态发生新变化，未来标准逐步趋严，产能端持续受限，同时政策压制带来的成本抬升或将导致部分产能因此退出市场，未来传统的目标化去产能方式将逐步淡化，供给侧改革去产能方向有望发生转化；
  投资建议：唐山污染减排攻坚行动的推进，预计将造成供给端阶段性有效收缩，环保高压态势不减进一步验证我们前序观点。近期环保政策频发，未来环保标准逐步趋严，产能端持续受限，同时政策高压带来的成本抬升或将导致部分产能因此退出市场，传统的目标化供改去产能方式有望发生转化。目前经济韧性犹在，在外部贸易摩擦加剧背景下，宏观政策进一步微调，需求延续性有望超预期。在产能和库存周期相对健康的情况下，行业高盈利有望延续。http://www.zgpipe.com